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什么是股权稀释《5分钟带你彻底搞懂股权稀释》

时间:2021-07-23 18:33:46

什么是股票稀释?

对股票的稀释有两个层面的理解。

一是企业增发股份,在原持股股东手中的股票占有率下降,股票被稀释。 原持股股东一般是指创业者团队。

例如,一家创业公司有两个创始人,王先生拥有60%的股权,李先生拥有40%的股权。 公司在天使轮融资1000万,给予投资者10%的所有权。 那么融资后,小王的股权变成60%*90%=54%,小李的股权变成40%*90%=36%,被稀释的是投资者所取的部分。

二是当公司追加投资时,后期投资者股价低于前期投资者或发生分红,增资分红股,没有相应的资产注入时,前期投资者股票中包含的资产值将被稀释。

对企业来说,在扩大融资的发展过程中,股权稀释是必要的,合理进行股权稀释也可以实现股东与企业的双赢。

对创业者来说,股权稀释意味着投票权比例的减少,但持股价值在稀释前后是否减少,取决于稀释前后公司价值的变化。

5分钟带你彻底搞懂股权稀释

“股权稀释”如何合理进行?

首先,公司向外部融资,创业者必须有一定的原则,坚持一定的控制权。 特别是前期,创业者必须对公司有绝对的控制权。

一般在天使轮中,股权比例与投资者的项目评估和投资额有关,但创业者不应该转让过多的股权,一般应保持在10%左右。

其次,关于股权分配的设计,必须考虑后期进行的股权激励和后续新投资者加入的股权需求,综合考虑后决定股权分配的比例。

股票稀释有什么正面效果?

从内部来看,股票可以用来激励核心员工,从外部来看,可以用来换取投资者的资金。

例如,假设公司的初始估值为1000万元,创始人拥有100%的股权,则这些股权价值1000万元

稀释20%的股份交给员工,好好做好股权激励,提高员工的积极性、能动性,如果公司业绩提高,公司的评价也会相应提高。 假设提高到估值5000万,创始人手头剩下的80%的股份价值4000万美元,同时员工们也分配到了1000万美元。

在将20%的股份摊薄给投资者的情况下,投资者以5000万元的估值投资1000万元,占有20%的股份,公司得到资金,创始人股份的价值也相应提高。

股权分配合理,公司业绩开始后,股权稀释也能达到双赢的效果。

根据股票的稀释

负面影响?

对创业者来说,股权稀释带来的结果是投票权比例缩小,后期将逐渐失去公司的控制权。

根据所服务项目的经验,通过法律提出了可以通过以下三种方法保障控制权。

一、委托投票权

这意味着公司的一部分股东通过协议约定,将其投票权委托给其他特定股东,例如创始股东行使。

投资者拒绝在有限合伙企业持股的,可以书面将投票权委托给创始股东,收益权归投资者,提高创始人的支配权比率。

例如,京东在京东招股书上表示,京东发行上市前,京东共有11家投资者将其投票权委托给刘强东行使。 刘强东虽然只持有20%左右的股份,但通过老虎基金、高瓮资本、今天资本、腾讯等投资者的投票权委托,掌握了京东上市前过半数的投票权。

二、一致行动人

这意味着通过协议的约定,公司的一些股东将就特定事项采取一致的行动。 投资者拒绝委托投票权的,可以通过创始股东之间或者加入投资者,签署一致行动者协议。

股东大会上,在行使股东权利时,签署协议的股东可以提出相同意见,增加创始股东的投票权比例,巩固在公司的统治地位。

三、通过有限合伙持股

有限公司的合伙人分为普通合伙人(GP )和有限合伙人) LP )。 普通合伙人执行合伙事务,承担管理职能,但有限合伙人只作为出资人,不参与企业管理。

聘用有限公司作为新的股东持股平台,创始人担任普通合伙人,掌握合伙企业控制权的同时,股东不直接持有公司股权,而是将股东纳入有限公司之中,股东通过间接有限公司间接持有股权。

这样,创业者就可以掌握控制权,分红按照每个人的出资比例进行划分,从而很好地解决控制权和收益权的平衡。

股票稀释后,

创始人失去控制权的结果?

2001年,新浪在美国上市的第二年,创始人王志东被赶出董事会,失去了对新浪的控制权

2010年,1号店以80%的股权为代价从平安融资8000万元。 之后,顺利将一号店的控制权转让给沃尔玛,最终沃尔玛全部资金控制了一号店,刚刚离开

2015年,可爱的江南创始人张兰被扫地抛弃;

2016年,万科股权战争,创始人王石于1988年放弃个人股权,所以淘宝一举成为最大股东后,王石面临万科出局的困境。

一般来说,股权稀释,最好的局面是实现股东与企业的双赢,但在这个过程中,如果没有把握好度,随着稀释,创始人很可能逐渐失去控制权,最终被淘汰。