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股权合规是什么!险资配置股权投资的研究与合规要点

时间:2021-08-30 06:30:04

管理新规后,大资本管理的发展路径已经明确,这不仅意味着各类资本管理机构在统一监管下公平竞争,也将为市场长期机构投资者的培养带来机遇。 对保险资产管理机构来说,资源管理新规开启的新竞争格局,挑战更为机遇,对基金经理来说,掌握保险资金股权投资的合规点,在募集托管保险资金的过程中也显得尤为重要。

中心点:

一)政策趋势:银保监会有关人士表示将加强政策引导,对符合国家主导的投资项目,从投资范围、投资比例等方面给予政策支持。 具体来说,是保险类私募基金管理者直接投资,还是通过股权投资计划进行LP的方式实现对外股权投资,还需要观察;

2 )收益诉求: 2019年7月发布的《保险资产负债管理监管暂行办法》要求加强期限结构匹配、成本收益匹配、现金流等匹配。 在宏观利率下跌的情况下,保险资金将在资产配置方面长期面临巨大的压力,成为寻求比以往更高收益的资产的动力。

3 )保险资本管理)股权投资计划库存锐减,2017年股权投资计划注册数为18笔(多为股权实债),由于对股权实债和渠道业务的限制,2018年股权投资计划直接降至3笔,规模为361亿元。 2019年只有4只,注册规模进一步下降到52亿4000万元。 但2019年同期保险私募基金注册规模大幅增加1050亿元,表明保险机构直接投资化趋势明显

4 )对外投资配置)保险公司的替代投资以基础设施和房地产投资为主,股票投资所占比例小,但一般来说单一项目的投资额较大。 风险资金要实现对外资本投资,一是可以通过股权投资计划实现,二是可以通过参与私募股权基金实现对外投资。 根据2019年对保险公司对外股权投资方式的分析,目前保险公司通过参与私募股权基金来考虑其主流的对外股权形式,但同时资金也大量流向保险系旗下的相关私募股权基金管理者,很少投向体系外的私募股权基金管理者。 对外投资也更喜欢风险低的成熟期项目。

5 )不同保险公司对外投资的特点:大型保险集团自身具有较强的投资能力,央企背景保险机构多为国家战略服务,只投资极少的市场头部GP; 国资控股基本没有对外股权投资,只有几家投资于保险类私募基金管理的基金,非国资控股的保险公司对外股权投资比较活跃,但多集中在2015-2017年之间,近期投资极少,目前有27家保险资本管理公司(包括有11家保险类私募基金管理机构,这类机构自主进行自我投资,保险资本投资机构直接投资化趋势明显。 风险投资公司投资过的GP要么有国资背景,要么市场化最高的GP多,投资门槛高。

险资配置股权投资的研究与合规要点

根据

一、 险资基本情况介绍

1. 险资市场介绍

中国银保监会公布的数据,2019年保险资金运用结余为185270.58亿元,比年初增长12.91%。 其中,银行存款25227.42亿元,占13.62%,比2018年下降1.23个百分点。 债券为64032.00亿元,占34.56%,比2018年微增0.2个百分点。 股票和证券投资基金24365.23亿元,占13.15%,比2018年增长1.44个百分点,其中股票投资8.06%,证券投资基金投资5.09%; 包括另类投资在内的其他类型资产71646.35亿元,占38.67%,其中保险资产管理公司产品投资7979.27亿元,占4.31%,长期股权投资1.97万亿元,占10.65%。

险资配置股权投资的研究与合规要点

风险长期股权投资风险因子较大,但未得到相应的投资收益,投资收益仅为5.51%。

险资配置股权投资的研究与合规要点

根据中国保险资产管理业协会的数据,截至2019年12月底,累计开始设立各类债权、股权投资计划1311只,共备案(注册) 29938.04亿元规模。 注册保险私募基金22只,合计规模1863.10亿元。 2019年全年,29家保险资产管理机构共登记债权投资计划和股权投资计划255只,总登记规模为4636.65亿元。 其中,基础设施债权投资计划154只,注册规模3358.44亿元; 不动产债权投资计划97只,登记规模1225.81亿元; 股票投资计划4只,注册规模52.40亿元。 同期,5家保险私募股权基金管理机构共登记5只保险私募股权基金,总登记规模为1050.00亿元。 保险资金管理机构发起设立的债权、股权投资计划涉及广泛领域,近年来涉及国家经济民生的诸多方面,如国家战略服务、长江经济带建设扶持、贫民区改造扶持、京津冀协同发展扶持、东北老工业基地振兴政策扶持、绿色产业债权投资等

2、股票投资计划规模大幅缩小:

2019年保险资本管理机构登记的债权投资计划、股权投资计划规模比2018年略有增加,增长1.97%。 具体而言,在保险资本管理机构注册的股权投资计划规模连续减少,一方面与2018年保监会宣布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》年不得通过股权投资计划开展明股实债和通道业务有关,另一方面保险资本管理机构有兴趣设立或设立有限合伙企业